友发集团： 天津友发钢管集团股份有限公司公开

　　（原标题：天津友发钢管集团股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）

　　联合资信评估股份有限公司对天津友发钢管集团股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持天津友发钢管集团股份有限公司主体长期信用等级为AA，维持“友发转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。公司作为国内焊接钢管行业内的龙头企业，在品牌与规模、销售渠道、地理区位和技术装备等方面具备竞争优势。2024年公司主要钢管产品产能有所提升，但产能利用率有所下降，营业总收入有所下降，综合毛利率略有增长。公司存货规模较大对营运资金有一定占用，大规模使用银行承兑汇票致使资产受限比例较高，债务负担较重且短期债务占比大幅上升。2024年公司经营活动现金流保持净流入状态，现金收入质量佳。未来，原材料价格预计继续回落，但下游房地产行业与机械工业行业均处于探底阶段，市场有望恢复信心，带动行业需求增长。公司围绕自身主业发展，业务模式相对成熟，盈利能力及经营获现能力有望保持良好。综合来看，公司信用状况有望保持稳定。

　　证券之星估值分析提示友发集团行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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